中國財富管理行業2016—2017:行業未來將走向何方?

將本文分享至

中國財富管理行業已有15年發展歷史,從“歷史的車輪”及其“碾壓的軌轍”中,也許無法準確預知2017年“走哪條道”,但可以辨明中國財富管理行業的走向、預判中長期目標……

大歷史視角下的2016


如何認識、理解中國財富管理行業的2016年?這是辨明中國財富管理行業未來發展道路的基礎和關鍵。


中國財富管理行業已有15年發展歷史大致分為4個階段:


一、2002-2007年,萌芽誕生階段。

2001年12月,中國正式加入世界貿易組織(WTO),外資銀行進入中國,開始提供私行服務。國內一些大型商業銀行開設私人銀行部。2003年前后,第三方財富機構開始設立。


二、2007-2013年,快速發展階段。

2007-2008年,中國股市經歷“牛熊轉換”,民眾的投資理財意識逐漸覺醒。公募基金開始被民眾接受,私募基金獲得一定發展,債券市場快速增長,信托行業“大爆發”。2011年前后成立的第三方理財機構快速擴張,躋身“一線”。


三、2014-2015年,野蠻生長階段。

在“互聯網+”大浪潮席卷下,各類互聯網金融機構野蠻生長,不少新興企業鉆監管“漏洞”,跨界、轉型、擴張、并購等成為熱門,各類金融機構相互交叉、滲透,各類銀證信保混業經營如火如荼。惡性欺詐、跑路、非法集資等具有惡性影響的一系列全國大案接連爆發。這些都擾亂了行業秩序,破壞了行業生態。


四、2016-至今,______階段。

2016年中國財富管理行業發生了具有標志性意義的重大事件:


(一)監管體系已基本建立健全。


監管體系主要包括監管機構、監管制度和監管執行三個維度。

1、監管機構:2016年4月前已通過各類制度法規明確了“一行三會”的分業監管體系。


2、監管制度:整個金融監管法律法規全面建立,私募基金建立、加速完善“7+2專項自律規則體系”。


3、監管執行:

4月15日,頒布《私募基金募集行為管理辦法》;7月15日,正式生效。


2月4日,《私募基金信息披露管理辦法》頒布、生效;


10月10日,私募基金信息披露系統開始正式運行。

從以上三個維度可以看出,目前監管體系已經基本建立健全。此外,監管機構還在2016年開展了打擊非法集資、推動資金脫虛入實、打擊虛假并購定增等一系列專項整治。


(二)“剛性兌付”越來越松,但仍未打破。


2014年3月初,中國首起債券違約事件——“超日債”事件爆發。此后,市場就開始出現少量債券逾期,2015年的違約筆數和金額明顯上升,累計違約24筆、128.7億元。截至2016年12月15日,共有88只債券違約,涉及52家發行企業,違約規模496.4億元。不管是從違約數量、還是從金額、影響面來看,“剛性兌付”松動趨勢將依舊持續,直至被打破。


(三)財富機構(或私募基金)整合大幕正在開啟。


史無前例的私募基金監管辦法的嚴格執行,在2016年4月掀起了“私募保殼之戰”。未來,私募或財富管理行業“新一輪大洗牌”在所難免。


此前,有人說中國財富管理行業“開啟良性發展階段”,也有人說“進入新財富管理時代”。這些觀點和提法很有可能也是對的,但根據2016年這12個月的表現,給尚在進行的歷史階段就做概括,還略顯武斷,不妨留白,等待歷史書寫。


用“量變與質變”規律預測2017


用“量變與質變”的視角來理解2016年、預測2017年,可以從合規監管、金融市場、機構發展、年度業績四個緯度展開,形成四大基本判斷:


一、合規監管不可能走“回頭路”。

監管體系基本建立健全,終結了中國財富管理行業的“無監管時代”,是中國財富管理行業一個“質”的重大突破。這也標志著中國財富管理行業的監管上了一個新臺階。


但,目前仍有不少業界人士和機構從“監管放松”、“執行懈怠”等方面對放松監管心存幻想,甚至認為“加強監管也就一陣風”。


歷史的發展也許會有曲折,但絕不會“開倒車”。從大歷史進程來看,中國財富管理行業加強監管、擺脫“無監管時代”,是歷史發展的必然;沒有2016年監管體系的建立,中國財富管理行業必將“窮途末路”。另外,從政府出臺的系統法律法規、專項整治行動等方面來看,全面監管、嚴格監管的決心是無比堅定的,只不過,在監管執行層面仍不夠堅決、徹底。這是未來工作的重點“放松監管的回頭路”不可能存在,也根本不現實。


相反,2017年監管會更加嚴格,很有可能采取以下動作:


1、“一行三會”分業監管體制或將整合為“大央行”綜合監管體制;


2、私募、資管、財富等相關行業監管法律法規或將更加細化、到位、完善;


3、整頓私募基金募集和信批、打擊虛假并購定增、打擊非法集資、推動資金“脫虛入實”等專項整頓清理工作將更全面、深入、徹底;


4、清理私募、資管等“空殼”機構或將全面展開。


二、“剛性兌付”被打破且不可逆轉。

2016年有接近90只債券違約,但違約債券數量在中國債券市場上的占比仍是較小的,不足3%,但已接近警戒線。


2017年信用風險不太樂觀,信用狀況將出現明顯分化,債券違約事件勢必繼續大幅增加,違約數量很有可能超過100。量變不斷積聚,最終必然會導致質變。債券違約事件已經處于“臨界點”,打破“剛性兌付”在2017年將是大概率


“剛性兌付”一旦被打破,雖然可能意味著市場動蕩或信用危機,但這也意味著中國財富管理行業在“合規監管”之上又上了一個新臺階。


三、“財富行業大洗牌”將不可避免。

行業洗牌的大幕在2016年已開啟。2017年一些中小型機構迫于監管、生存、兌付等壓力不得不面臨倒閉、被兼并或被收購的命運。


此外,一些中大型財富管理機構由于具有合規、牌照、客戶、風控等方面的綜合性優勢,將獲得更長足的發展。“財富行業大洗牌”終將導致“強者恒強”,最終可能會在兩三年內形成數個寡頭壟斷的格局。


四、財富行業2017年將轉型升級。

2015年是中國金融業“去杠桿年”,2016年是“整頓監管年”,2017年將是“轉型升級年”,主要體現在兩個緯度:


(一)業績表現:在不確定的內外環境中繼續高速增長。


首先,2016年對中國財富管理行業來說,并非“風調雨順”的一年。主要原因如下:監管空前嚴苛,影響行業景氣度;股市橫盤振蕩、債市違約頻發、一級市場遇寒冬等對高凈值客戶的投資熱情構成一定程度影響。


即便在“最不順風順水”的2016年里,中國領先的財富管理機構仍然保持強勁地高速增長,業績斐然可以這么說,國內領先的財富管理機構基本上都保持至少40%以上的增速。


(二)產融互動:供給側發力,產融互動優勢畢現。


在2015年和2016年上半年,供給側改革推進一直都比較緩慢。隨后,國家出臺一系列激勵政策、成立相關的產業基金。另外,對金融行業資金“脫虛入實”進行專項治理。預計,2017年金融業特別是大資管行業可能將出現資金“脫虛入實”、產融互動的良好勢頭。


2017年將可能發生的變化


2017年,各類財富機構將爭相轉型,布局“二級量化”和PE投資:隨著供給側改革推進、“雙創”深入,順應人工智能、物聯網等新技術趨勢的,經濟轉型升級、消費升級、軍工、環保等領域的產業基金、PE投資將獲得長足發展。

最后,我們應對中國財富管理行業2017年持非常樂觀的態度,因為:

? 資金面:外部資金流入,充裕良好;


基本面:淘汰落后產能、內部優化;


技術面:不確定中蘊藏機構性機會。


2017年中國財富管理行業預測

1、監管:“大央行”綜合監管體制或將建立;

2、監管:法律法規修訂將更細化、完善、到位;

3、監管:全面、徹底落實私募信批、募集等法規;

4、監管:各類金融專項整頓整理全面推進;

5、市場:“剛性兌付”被打破,固收時代緩緩“謝幕”;

6、市場:以公募基金FOF為首的創新型金融產品大發展;

7、市場:機構加大權益產品布局,二級量化、PE成熱門;

8、市場:供給側改革推進,產融互動齊發力;

9、機構:中小機構被洗牌,大型機構聯合成“超級巨無霸”;

10、業績:市場更廣闊,發展更高速,行業年均增速繼續在40%以上。


關于我們 | 常見問題 | 授權合作機構 | 聯系我們 | 友情鏈接

滬ICP備號:12032860 Copyright 2008 上海尊天文化傳播有限公司、上海悉財教育科技有限公司

地址:中國 上海 國定東路200號1號樓15層引進國際培訓平臺?郵編:200433

地址:中國 上海 靜安區天目中路380號10層?郵編:200040

直線:021-62587328 / 62981698 / 58206026 / 62981318

微信訂閱號:IFM58206026? 微信服務號:IFM_East-China

滬公網安備 31010602000251號

天天中彩票微信交流群 海兴县| 太保市| 大方县| 卢湾区| 萝北县| 靖宇县| 通许县| 唐河县| 华亭县| 盐城市| 凤城市| 察雅县| 哈密市| 镇雄县| 安乡县| 岑巩县| 玉林市| 柳州市| 通海县| 乃东县| 交口县| 阳朔县| 高碑店市| 仁布县| 大丰市| 望城县| 乌拉特后旗| 聂荣县| 波密县| 哈密市| 罗山县| 清流县| 东丽区| 永靖县| 清涧县| 绥化市| 平南县| 舒城县|